第十章 附則
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本規自發布日施行。
附件
收益還原法係以估價數學為基礎，應用下列六個基本公式為不動產估
價之基礎。下列公式均為假設投資年利率為i ，複利計算，每年投資金額
之支付或回收均在年末（in arrer）：
1.一元於n 年後之本利和為"Ａ"
A ＝（１＋ i ）n
例一：如果年利率為 8％，試問現在投資 1,000元， 5年後之本利和若
干？
A ＝1,000元 ×（1＋8％）5＝1,498元
2.n 年後之一元現價為"PV" （Present value）
１
PV＝────
(1 ＋ i)
例二：如果年利率為 8％， 5年後的 1,469元現值若干？
１
PV＝1,469元×──────＝1,000元
(1 ＋ 8％)5
3.一年投資一元，n 年後之本利和為"Alp.a."
(1 ＋ i)n－1
PV＝1,469元×──────
i
例三：如果每年年底投資 5,000元，當利率為 6％時，9 年期滿之本利
和有多？
(1 ＋ 6％)9－1
"A5,000p.a."＝5,000元×───────
6％
＝5,000元×11.49131598
＝57,457元
4.n 年期滿收一元，每年應投年金為 "ASF" （Annual
Sinking Fund）
6％
ASF＝──────
(1 ＋ i)n－1
例四：如預計 9年期滿籌足57,457元，當年利率為 6％時，現在起每年
年底應存多少錢？
6％
ASF＝57,457元×───────
(1 ＋ 6％)9－1
＝57,457×0.087022235
＝5,000元
5.每年投資一元，n 年期滿本利一次收齊，該本利的現值為 "Alp.a." （
即一般通稱之購買年ＹＰ）
1 1
1－───── ───────
(1 ＋ i)n i
PV1p.a.＝───────或 i＋───────
i (1 ＋ i)n － 1
例五：甲地設有為期九年之地上權，每年年底地上權人須付所有權人 4
,000元。設若同類土地之年租金為 9,000元，當該類不動產投資
報酬還原率為
6 ％時試問該地上權之權利價值若干？
該地上權每年之租金利潤＝9,000元－4,000元
＝5,000元
1
1－─────
(1＋6％)9
PV5,000p.a. ＝5,000元×───────
6％
＝5,000元×6.801692274
＝34,000元
6.現在投資一元，n 年間每年可回收年金 "Alw.p." （
Pnnuity 1 will purchase）
i i
Alw.p. ＝───────或 i＋───────
1 (1 ＋ i)n－1
1－─────
(1 ＋ i)n
例如：如果投資人要求之報酬還原率為6 ％，試問現在投資34,008元，
所購買剩 9年生命之不動產，每年最少應收多少房租始划算？
6％
A34,008w.p. ＝34,008元×───────
1
1－─────
(1＋6％)9
＝34,008元×0.147022235
＝5,000元
上述六個公式相互關聯。單就列式知公式一和二；公式三和四；公式
五和六互為倒數。其實公式三和五；公式四和六亦相互關聯，其關係有如
公式一和二。例如：例三和四之57,457元與例五和六之34,008元係（１＋
6％）9:1。此六公式適足以說明價值於時間序列上之變動關係。
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